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立足轨道交通 全面推广信息安全技术和服务(二)

——地铁投融资建设模式探讨

当前全国各地纷纷掀起城市轨道交通建设高潮,然而地铁高造价、高运营成本的现实阻碍了地铁建设的发展速度,所以说,探索地铁建设的盈利模式对中电和瑞投资地铁建设来说意义重大。
总结来看我国地铁的投融资模式主要有以下四种:

(1)单一主体的财政投融资模式

即地铁的设计、建设与运营完全由政府出资,主要出现在早期的地铁建设,如北京地铁的1、2号线,其建设资金是由中央财政出资的,这种模式优点不需要支付利息,降低了财务成本;其缺点是财政资金有限,不能广泛的运用,且运营企业缺乏有效的激励机制,运营效率和服务水平较低。

(2)财政主导下的负债融资

此模式下,地铁建设的资金需求由政府财政投资、银行贷款及国外机构贷款等几部分构成。政府投入部分的资金,其余资金则依托政府提供信用担保,由地铁企业以银行贷款、发行债券等方式进行债务融资。如北京地铁的13号线等,上海地铁的l、2号线,广州地铁的l、2、3、4、5号线等等。

(3)投资公司的多元化融资

通过吸收社会资金。实现投资主体多元化,并在运营中引入市场竞争机制,实现政府调控下的市场化运作。如上海地铁,其投资、建设、运营和管理职能分配给不同的主体,就此组建上海申通集团有限公司、上海地铁建设有限公司和两家运营公司。上海市政府除每年向轨道交通投资公司拨款20亿元外,只负责轨道交通宏观监管。申通公司以控股方的身份组建项目股份公司,并负责项目的融资。在项目建成后。申通公司以投招标形式确定项目运营权,同时,申通公司负责筹集资金偿还建设期债务。其优势是通过投资主体的多元化和经营运作的市场化,可以充分改善轨道交通投资和经营的效率。但是,由于社会资金的进入,对短期利益的过分追求,容易导致企业目标与政府目标出现矛盾,必须建立相应的激励和约束机制来保证。

(4)公私合作模式,即PPP模式
它是一个完整的项目融资概念。有不同的组合。常见的模式有服务协议、BT模式、BOT模式等等,不同PPP模式之间各有其特点,从而适用于不同的情况。目前,我国地铁采取这种模式有北京地铁4号线的PPP模式、深圳地铁4号线的BOT模式以及北京奥运支线的BT模式等。

在这种模式下,政府负责公益性部分的投资和承担与之对应的风险,投资者负责经营性部分的投资和承担与之对应的风险,政府部门与民间组织利益共享、风险共担,以最低的成本最有效地为公众提供高质量的服务。
深圳地铁4号线一期工程已由深圳市政府投资建设完成。二期工程采用BOT方式。根据协议,香港地铁有限公司在深圳成立项目公司,具体经营模式是“地铁+沿线物业综合发展经营”模式。深圳市政府将4号线二期工程租赁给香港地铁的深圳项目公司,项目公司负责二期工程的建设和全线的运营。4号线二期工程竣工通车之日始,4号线全线将由香港地铁公司成立的项目公司统一运营,该公司拥有30年的特许经营权。此外,香港地铁还获得4号线沿线290万㎡建筑面积的物业开发权。在整个建设和经营期内,项目公司由香港地铁公司绝对控股,项目公司自主经营、自负盈亏,运营期满,全部资产无偿移交深圳市政府。

综上所述,比较来看PPP模式是社会资本进入地铁投资的优选模式,目前中电和瑞也正在与厦门地铁进行投资模式的探讨。